2025年8月5日，中邮证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，供强需弱，猪价承压。
报告具体内容如下：
行情回顾：跑输大盘 上周农林牧渔（申万）行业指数跌2.97%，在申万31个一级行业中涨幅排第26位。农业各子板块全线下跌，其中生猪养殖板块跌幅最大。在政策提振信心影响过后，市场恢复理性、静待生猪产能去化。 猪：价格下跌，“反内卷”行动或提升明年猪价
1）价格：截至8月3日，全国生猪均价14.02元/公斤，较上周落0.31元/公斤，多地跌破14元/公斤。周内猪价持续下行，供给压力仍在，同时受高温及多雨天气影响，家庭猪肉消费较为低迷。消费端始终未有明显增量，影响市场信心。
2）体重：根据涌益咨询数据，本周生猪出栏均重127.98公斤，较上周下降0.50公斤，环比降幅0.39%，较去年同期体重增加2.52公斤，同比增幅2.01%。一方面受高温影响，体重增长放缓；另一方面，政策影响下，集团厂主动降重。
行业“反内卷”利好明年猪价。自5月以来，官方多次强调控产能、降重、限制二育等，旨在引导生猪市场“高质量发展”，体现了官方对生猪产能调控、稳定猪价的决心。综合来看，出栏体重的下降或有利于库存去化、稳定短期猪价，而能繁下降的影响则或许要到明年下半年才开始体现。同时若能繁下降、体重降低均实现且维持，则明年猪肉供应将明显减少，明年下半年猪价中枢或逐渐抬升。
成本博弈或是今年竞争重点，优势企业仍可盈利。25年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进。盈利情况将是今年行业最大看点，而成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器。当前饲料成本下降已告一段落，养殖成本的下降将更加依赖于企业的养殖水平、管理水平等。故建议首选成本优势突出的标的，再结合估值情况。
白羽鸡：供应端推动苗价连续上涨
截至8月1日，烟台白羽肉鸡鸡苗为3.00元/羽，较上周涨0.7元/羽，同比去年低0.8元/羽，平均单羽亏损盈利约0.3元；同时肉毛鸡价格3.40元/斤，较上周涨0.89%，平均单羽亏损0.43元。种鸡场鸡苗供应量较前期减少及毛鸡价格上涨，共同推动苗价上行。
上半年祖代更新量下降明显，关注后续变化。2025年1-6月，祖代雏鸡更新54.12万套，同比下降29.62%，进口、国产品种同比均下降较多。国产品种仍处于市场开拓期，商品代养殖场优先选择进口鸡苗，哈伯德、AA等海外品种相对紧俏，从而形成了较大的价差。引种的不确定性是今年行业最大风险和机遇，但当前祖代、父母代存栏依然处于高位，25年产业链上下游均供给充足，行业暂时受影响较小。
风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。
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